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周二，万宝路香烟制造商菲利普・莫里斯国际公司（PMI）公布第二季度营收不及预期，原因是香烟销量下滑，其 ZYN 尼古丁 pouch 的出货量也低于预期。这家全球市值最大的烟草公司的股价在盘前交易中下跌约 5%。菲利普・莫里斯在从传统烟草产品向 ZYN 等吸烟替代品转型方面，速度快于同行。ZYN 的快速增长使其成为菲利普・莫里斯的明星产品。然而，香烟仍是菲利普・莫里斯业务的主要引擎，且正处于下滑态势。该公司还面临监管阻力，严峻的经济形势也对消费者的钱包造成了冲击。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据，尽管菲利普・莫里斯在最新季度的总销售额增长 7.1%，达到 101.4 亿美元，但仍低于分析师平均预期的 103.3 亿美元。其香烟业务的出货量下降 1.5%，相比之下，尼古丁 pouch 业务的出货量增长 23.8%。伯恩斯坦分析师卡勒姆・埃利奥特在一份报告中称，ZYN 的出货量为 1.9 亿罐，低于分析师预期的 2.03 亿罐。他还表示，菲利普・莫里斯近几个季度的强劲表现让投资者抱有很高的期望。他写道：“对于如今菲利普・莫里斯可能面临的更高标准而言，这些数据恐怕并不‘足够好’。” 菲利普・莫里斯的可吸入尼古丁替代产品（尤其是其旗舰加热烟草设备 IQOS）在欧洲、日本以及雅加达、墨西哥城和首尔等城市也实现了稳步增长。今年早些时候，菲利普・莫里斯开始在美国小规模销售 IQOS，此举最终有望助力其推动营收来源多元化，摆脱对香烟的依赖。该公司目标是到 2025 年底，让吸烟替代品贡献其一半的销售额。其第二季度调整后每股收益为 1.95 美元，超过市场预期的 1.86 美元。该公司预计全年调整后每股收益为 7.43 至 7.56 美元，高于此前预测的 7.36 至 7.49 美元。

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